Thanh khoản thị trường chứng khoán trong tháng 4/2023 cải thiện so với 3 tháng đầu năm, nhưng chưa thực sự kích thích được dòng tiền mới tham gia.
Diễn biến của thị trường trong thời gian vừa qua đang khiến nhiều nhà đầu tư băn khoăn. Thị trường chứng khoán Việt Nam là một trong những thị trường có tỷ suất sinh lợi kém nhất trong 1 tháng, 1 năm và cả thời gian dài trước đó, nếu nhìn vào biến động của chỉ số.
Xét 1 tháng gần nhất, thị trường thế giới tăng điểm, nhưng thị trường Việt Nam không tăng, dù có các chính sách hỗ trợ. Rõ ràng, bối cảnh không quá tệ, vùng giá rất thấp so với đỉnh, vấn đề có lẽ là niềm tin.
Thị trường Việt Nam vẫn còn mang yếu tố cận biên, tâm lý thái quá, nên để niềm tin trở lại, vĩ mô cần sáng dần, các biện pháp hỗ trợ, kích thích kinh tế phải hiệu quả. Các thị trường khác trong hệ thống tài chính như trái phiếu cũng cần được khôi phục niềm tin. Quá trình cải cách, nâng cấp thị trường phải được đẩy mạnh hơn nữa, để thị trường minh bạch, chất lượng hơn, qua đó thu hút cả vốn nội và vốn ngoại.
Điểm tích cực là lãi suất ngân hàng giảm dần, kết hợp với khả năng thuế giá trị gia tăng sẽ giảm, đây là chất xúc tác cần thiết cho sự hồi phục kinh tế cũng như kích thích dòng vốn đầu tư quay trở lại thị trường chứng khoán.
Trong nhịp tăng điểm cuối tháng 3, đầu tháng 4, dòng tiền chủ yếu vận động ở nhóm bất động sản và chứng khoán, sau khi có những thông tin hỗ trợ về chính sách. Mặc dù vậy, đây là 2 nhóm ngành được đánh giá vẫn còn nhiều khó khăn trong thời gian tới, nên nhịp tăng giá khá mong manh.
Nhìn tổng quan, giai đoạn hiện nay chưa có yếu tố có thể kích thích dòng tiền mua ròng trong ngắn hạn. Thông tin từ mùa đại hội cổ đông cũng như kết quả kinh doanh quý I/2023 khó có thể giải tỏa được tâm lý thận trọng của các nhà đầu tư, khi số liệu vĩ mô quý I/2023 thể hiện sự suy giảm. Nhưng ngược lại, thị trường có lực đỡ từ những chính sách hỗ trợ kinh tế của Nhà nước.
Trong bối cảnh như vậy, những nhóm cổ phiếu có thông tin hỗ trợ thường xuyên và đủ mạnh mới thu hút được nhà đầu tư. Dòng tiền yếu và tình trạng “nước chảy chỗ trũng” sẽ khiến các nhóm cổ phiếu có ít thông tin khó có thể nhận được sự quan tâm của dòng tiền.
Đối với nhóm chứng khoán, kỳ vọng lãi suất giảm có tác động tích cực. Thực tế, lãi suất cho vay giao dịch ký quỹ của các công ty chứng khoán đã và đang hạ xuống.
Với nhóm bất động sản, thông tin hỗ trợ xuất hiện nhiều hơn, do đang gặp quá nhiều khó khăn.
Nhóm bán lẻ có chút “sóng sánh” nhờ thông tin Chính phủ đồng ý về nguyên tắc Bộ Tài chính báo cáo Chính phủ để trình Quốc hội, Ủy ban Thường vụ Quốc hội xem xét, cho phép xây dựng, ban hành nghị quyết của Quốc hội về giảm thuế giá trị gia tăng theo trình tự, thủ tục rút gọn, cụ thể là giảm 2% thuế suất thuế giá trị gia tăng đối với tất cả các hàng hóa, dịch vụ thuộc đối tượng áp dụng thuế suất 10% (còn 8%) đến hết năm 2023.
Ông Bùi Văn Huy, Giám đốc chi nhánh TP.HCM, Công ty Chứng khoán DSC cho rằng, khi thị trường phân hóa, dòng tiền có xu hướng chảy vào một số nhóm ngành có sóng, giúp sóng ngành kéo dài. Đây là dạng thị trường xuất hiện rõ nét trong năm 2015 và 2019, sóng ngành kéo dài khoảng 6 tháng. Hiện tại, nhóm chứng khoán đã tăng giá từ khi thị trường tạo đáy giữa tháng 11/2022 nên dư địa tăng không còn nhiều. Nhóm bất động sản vào sóng từ đầu tháng 3/2023 nên về mặt thời gian là vẫn còn, nhưng dự kiến sẽ rất phân hóa. Nhà đầu tư nên tránh những doanh nghiệp thua lỗ nặng, chưa tìm được lối ra về dòng tiền. Với nhóm bán lẻ, tình hình chung chưa hết khó khăn, nhiều khả năng sóng có biên độ nhỏ.
Trong khi đó, ông Thái Hữu Công, Phòng Phân tích, Công ty Chứng khoán KB (KBSV) đánh giá, xu hướng chủ đạo trong trung hạn của thị trường là giảm và VN-Index vẫn đang đi ngang tích luỹ trong vùng 1.020 – 1.100 điểm kể từ đầu năm 2023. Trước những số liệu vĩ mô kém tích cực cùng rủi ro suy thoái tại các nước phát triển ngày một gia tăng, dòng tiền trong tuần qua thể hiện tâm lý thận trọng của các nhà đầu tư, với áp lực từ bên bán có phần chiếm ưu thế.
Theo KBSV, cuối tháng 4 này, nhà đầu tư sẽ có cái nhìn rõ hơn về kết quả kinh doanh quý I/2023 cũng như sức khoẻ của các doanh nghiệp, trong bối cảnh nhu cầu tiêu dùng suy yếu và triển vọng kinh doanh kém khả quan. Đây là yếu tố quan trọng sẽ quyết định xu hướng của thị trường thời gian tới và là một trong các nguyên nhân khiến nhà đầu tư dè dặt giải ngân ở thời điểm hiện tại.
Tổng Hợp
(ĐTCK)