Thấy gì trong bức tranh tài chính Tập đoàn Sunhouse của ông Nguyễn Xuân Phú khi hơn 70% tài sản của Tập đoàn Sunhouse nằm ở hàng tồn kho và các khoản phải thu…
Tập đoàn Sunhouse được ông Phú sáng lập vào những năm 2000, ban đầu có tên Công ty TNHH Phú Thắng. Năm 2004, Phú Thắng liên doanh với Sunhouse Hàn Quốc xây dựng nhà máy liên doanh sản xuất đồ gia dụng. Năm 2010, công ty chính thức lấy tên Tập đoàn Sunhouse. Sunhouse hiện sở hữu 8 cụm nhà máy, 2.500 nhân công.
Trong giai đoạn 2017 – 2019, Tập đoàn Sunhouse duy trì đà tăng doanh thu mạnh mẽ, với tốc độ tăng hàng chục % mỗi năm. Cụ thể, năm 2017, doanh thu thuần đạt 1.760 tỷ đồng, năm 2018 tăng 40,4% lên 2.472 tỷ đồng, năm 2019 tăng tiếp 41% lên 3.486 tỷ đồng. Tính chung 3 năm, doanh thu thuần đã tăng gấp đôi. Lợi nhuận gộp cũng vì vậy mà tăng trưởng, lần lượt các năm là 232 tỷ đồng, 369 tỷ đồng và 558 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp cải thiện liên tục qua các năm, lần lượt là: 13,2%, 14,9% và 16%.
Là một doanh nhân rất coi trọng việc kiểm soát chi phí, ông Nguyễn Xuân Phú đã khống chế rất tốt các chi phí kinh doanh của Tập đoàn Sunhouse. Trong 3 năm 2017 – 2019, tương ứng với đà tăng gấp đôi của doanh thu, các chi phí cũng chỉ tăng khoảng 2 lần: chi phí tài chính từ 20 tỷ đồng lên 39 tỷ đồng, chi phí quản lý từ 29 tỷ đồng lên 79 tỷ đồng, chi phí bán hàng từ 147 tỷ đồng lên 269 tỷ đồng.
Kết quả là trong cùng giai đoạn, lợi nhuận trước thuế của công ty liên tục tăng trưởng, lần lượt là: 65 tỷ đồng, 89 tỷ đồng và 180 tỷ đồng. Như vậy có thể thấy, trong 3 năm, lợi nhuân trước thuế đã tăng gần 3 lần.
Tương tự kết quả kinh doanh khá đẹp, bức tranh tài chính của Tập đoàn Sunhouse cũng có nhiều điểm sáng. Tổng tài sản qua các năm 2017 -2019 tăng đều đặn từ 1.194 tỷ đồng lên 1.495 tỷ đồng rồi 1.674 tỷ đồng, đa phần là tài sản ngắn hạn.
Tuy nhiên, các khoản phải thu ngắn hạn có giá trị rất lớn và tăng qua các năm, lần lượt là: 418 tỷ đồng, 502 tỷ đồng và 677 tỷ đồng, tức 3 năm tăng 62%. Hàng tồn kho cũng tăng trong cùng giai đoạn, từ 422 tỷ đồng (2017) lên 526 tỷ đồng (2019), tức 3 năm tăng 24%.
Như vậy, có thể thấy tỷ trọng của các khoản phải thu ngắn hạn và hàng tồn kho trong tổng tài sản khá lớn, đạt tới hơn 70% (lần lượt các năm là 70%, 71% và 72%). Ngoài yếu tố này, một điểm đáng chú ý khác là Tập đoàn Sunhouse có khoản đầu tư tài chính dài hạn khá đáng kể, tăng qua các năm, lần lượt là: 164 tỷ đồng, 207 tỷ đồng và 226 tỷ đồng. Xét về hiệu quả, doanh thu tài chính tương ứng các năm là: 8,7 tỷ đồng, 12,6 tỷ đồng và 15 tỷ đồng, không quá cao.
Nợ phải trả của Tập đoàn Sunhouse tăng đều đặn, nhưng không quá nhanh, đạt 540 tỷ đồng vào năm 2017, 772 tỷ đồng năm 2018 và 805 tỷ đồng năm 2019, tức 3 năm tăng 49%. Dư nợ vay ngắn hạn giảm dần về tỷ trọng trong cơ cấu nợ phải trả, từ 84% (2017) xuống 61% (2019), tương ứng giá trị tuyệt đối là: 453 tỷ đồng và 490 tỷ đồng. Điều này là do vốn chủ sở hữu liên tục được bồi đắp nhờ lợi nhuận sau thuế các năm.
Dòng tiền kinh doanh của Tập đoàn Sunhouse nhìn chung khá tốt, dương hơn 100 tỷ đồng trong năm 2017 và 2019, ngoại trừ 2018 chỉ dương 3 tỷ đồng. Điểm đáng chú ý là dòng tiền tài chính cho thấy công ty sử dụng vốn vay ngày càng nhiều. Cụ thể, dòng tiền vay/trả năm 2017 là 1.246 tỷ đồng/1.276 tỷ đồng; năm 2018 đã tăng lên thành 1.866 tỷ đồng/1.746 tỷ đồng; đến năm 2019 thì vượt qua ngưỡng 2.000 tỷ đồng, đạt 2.152 tỷ đồng/2.235 tỷ đồng.
Năm 2017 Shark Phú từng mua lại một công ty bất động sản, song việc kinh doanh không có tiến triển. Cụ thể, Công ty TNHH đầu tư bất động sản Hoàng Dũng được thành lập vào ngày 21/8/2017 với vốn điều lệ 25 tỷ đồng. Chủ sở hữu của Bất động sản Hoàng Dũng là ông Nguyễn Tài Dũng. Gần 2 tháng sau đó (ngày 12/10/2017), Shark Phú đã nhận chuyển nhượng lại Bất động sản Hoàng Dũng, giá trị thương vụ không được công bố. Kể từ đó đến cuối năm 2019, Bất động sản Hoàng Dũng không phát sinh doanh thu, mỗi năm chịu khoản lỗ từ 150 – 200 triệu đồng. Bởi vậy, vốn chủ sở hữu của công ty này tính đến cuối năm 2019 chỉ còn 3,65 tỷ đồng.
Nhật Hạ
(Tổng Hợp)