Dòng tiền dồi dào của làn sóng nhà đầu tư F0 đã đưa VN-Index lần lượt vượt hết đỉnh này đến đỉnh khác trong tháng 5. Nhận định của các công ty chứng khoán không thể phân định được khi dòng tiền khổng lồ F0 đổ quá nhiều thị trường.
Nhìn lại nhiều công ty chứng khoán đã đưa ra mức dự báo tháng 5 lệch xa với diễn biến thực tế của thị trường. Chẳng hạn, bày tỏ những lo ngại VN-Index khó bứt phá vì quy luật “Sell in May”, Chứng khoán VnDirect cho rằng, rủi ro đang tăng dần lên và chỉ số VN-Index khó có thể bứt phá mạnh khi thị trường thiếu vắng những thông tin hỗ trợ. “Sell in May and go away” là lựa chọn đang được ưa tiên của một bộ phận không nhỏ nhà đầu tư.
Lường trước sự bùng nổ của làn sóng nhà đầu tư F0, mới đây, trong báo cáo chiến lược tháng 6 của mình, SSI Rerearch nhấn mạnh, quán tính tăng điểm vẫn được duy trì ở nửa đầu tháng 6 nhờ động lực mạnh mẽ từ dòng tiền của nhà đầu tư cá nhân trong nước. VN-Index có thể tiếp tục hướng về vùng mục tiêu tiếp theo 1.400 điểm và có thể đi xa hơn trong trường hợp hạn chế của hệ thống giao dịch được khắc phục vượt kỳ vọng. Riêng VnDirect tiếp tục thận trọng khi cho rằng VN-Index sẽ dao động trong khoảng 1.280-1.380 điểm trong tháng 6/2021 trong khi VnDirect đã chinh phục mốc 1.374 điểm ngay những phiên đầu tháng. VnDirect cho rằng thị trường đối diện rủi ro, làn sóng lây nhiễm Covid-19 lần thứ 4 có thể cản trở triển vọng tăng trưởng trong quý 2, trong khi đó, định giá thị trường hiện tại ở mức hợp lý, không còn bị định giá thấp nhưng không phải quá cao.
Về mặt lạm phát, con số lạm phát tháng 5 duy trì ở mức thấp, trái ngược hoàn toàn với lo ngại ban đầu khi giá nguyên vật liệu như thép, xăng dầu… tăng gây áp lực lãi suất, ảnh hưởng đến dòng tiền trên thị trường, những điều này đã không xảy ra. Vào khoảng 1-2 tuần cuối tháng 6 các doanh nghiệp sẽ công bố kết quả kinh doanh quý 2, so với cùng kỳ năm ngoái thì cách ly xã hội tháng 4 có tác động nhất định nhưng sản xuất kinh doanh không bị giãn đoạn mạnh nên kỳ vọng lợi nhuận quý 2 tăng trưởng tốt hơn.
Lý giải cho nhận định kém chính xác của một số công ty chứng khoán, ý kiến từ các chuyên gia cho rằng, làn sóng nhà đầu tư F0 và nguồn tiền dữ dội đã khiến cho thị trường vượt xa với dự đoán của khối phân tích các công ty chứng khoán. Trong tháng 5 vừa qua, dữ liệu từ Trung tâm lưu ký chứng khoán cho thấy, số lượng tài khoản do nhà đầu tư trong nước mở mới tháng 5/2021 tăng vọt lên mức 113.674 tài khoản, cao nhất trong lịch sử thị trường. Trước đó, kỷ lục lịch sử được ghi nhận là tháng 3/2021 với 113.314 tài khoản trong nước.
Trong báo cáo nhận định chứng khoán tháng 5, Chứng khoán Yuanta Việt Nam (YSVN) cũng khá tiêu cực khi cho rằng VN-Index có thể điều chỉnh và kiểm định vùng hỗ trợ 1.180 – 1.200 điểm trong tháng 5. Đồng thời, các nhà đầu tư trung hạn có thể xem xét bán một phần tỷ trọng cổ phiếu và nắm giữ phần còn lại cho đến khi VN-Index giữ được ngưỡng hỗ trợ 1.150 điểm. SSI Research lại đưa ra kịch bản cho thị trường tháng 5 với kịch bản vượt xa với đà tăng của VN-Index: “Chỉ số VN-Index có nhiều khả năng sẽ hướng đến vùng giá mục tiêu tiếp theo nằm tại vùng 1.350 – 1.400 điểm”. Ngược lại, một số công ty chứng khoán khác lại đưa ra dự báo khá khớp với diễn biến thị trường tháng 5. Chứng khoán Mirae Asset từng kỳ vọng VN-Index sẽ dao động trong vùng 1.130 đến 1.480 điểm, với mục tiêu trung bình là 1.300 điểm. Dựa trên kết quả kinh doanh phục hồi mạnh mẽ quý 1/2021, Chứng khoán Rồng Việt cũng nhấn mạnh đây là nền tảng vững chắc cho các doanh nghiệp đạt mức tăng trưởng EPS hai chữ số trong năm 2021, do đó, chúng tôi kì vọng VN Index có thể dao động trong khoảng 1.240 – 1.370 điểm. VNDirect dự báo “chỉ số VN-Index dao động trong vùng từ 1.160-1.260 điểm trong tháng 5/2021. Nhà đầu tư nên chủ động hạ tỷ trọng cổ phiếu về ngưỡng an toàn để giảm thiểu rủi ro”.
Vượt qua những lo ngại do ảnh hưởng của Covid-19 và hiệu ứng “Sell in May”, đà tăng của thị trường được đẩy mạnh và củng cố cho đến khi đóng cửa ở mức cao nhất vào cuối tháng. Chỉ số VN-Index tăng 88,66 điểm (7,15%) so với tháng 4, đóng cửa ở mức 1.328,05 điểm là mức đỉnh lịch sử cho đến cuối tháng 5.
Nhật Hạ